AI高潮席卷A股，主营瓷砖业务的蒙娜丽莎(002918.SZ)不测搭上了“顺风车”。

连结6天收成涨停，累计涨幅达到77.09%，这家深耕建筑陶瓷范畴的上市公司，苍狗白衣成为“AI陶瓷基板倡导股”，引诱大齐资金追捧。

但是，在这场股价狂欢的背后，是公司两度进犯表示“无半导体业务”的落索，是主交易务比年下滑、事迹捏续承压的履行，更藏着机构资金悄然除掉、非感性炒作的隐忧。这场看似吵杂的股价盛宴，终究难掩蒙娜丽莎的绸缪困局。

    

6连板后进犯表示：无半导体业务

5月15日，蒙娜丽莎再度涨停，走出6连板。蒙娜丽莎的股价高潮，更像是一场倡导炒作。跟着GPU 功耗激增，高导热陶瓷基板成为AI巨头破解芯片散热瓶颈的刚需，市集立时掀翻了对陶瓷基板倡导股的追捧高潮。而主交易务中带有“陶瓷”二字的蒙娜丽莎，被部分资金强行贴上“陶瓷基板”标签，进而蹭上英伟达倡导，开启了股价暴涨模式。

需要诠释的是，市集高度慈祥的半导体“陶瓷基板”，与蒙娜丽莎主营的“建筑陶瓷”，其实是两种完好意思不同的产物，前者属于氮化铝/氮化硅等先进结构陶瓷，尔后者则属于硅酸盐体系。

濒临股价十分波动，蒙娜丽莎先后两次发布股票往来十分波动公告，反复表示市集歪曲。该公司分袂在5月12日、14日的公告中明确示意，公司主交易务仍为建筑陶瓷产物的研发、分娩和销售，产物主要诈欺于住宅装修讳饰、寰球建筑装修讳饰等范畴，主交易务莫得发生紧要变化。

蒙娜丽莎同期指出，公司2025年交易收入和利润组成主要系建筑陶瓷产物主交易务收入，未因半导体材料业务产生收入和利润，无半导体材料业务。

关于市集慈祥的对外投资事项，蒙娜丽莎也给出了明确恢复：公司以5000万元投资了珠海晶瓷电子科技有限公司(以下简称“珠海晶瓷”)，未将珠海晶瓷纳入吞并报表范围。当今，珠海晶瓷的产物仍处于研发送样阶段，尚未获取批量订单，也未终了盈利，2025年度未经审计的交易收入仅592.75万元，净利润为-125.09万元，合座绸缪范畴较小，对公司事迹无本色影响。

事实上，珠海晶瓷并非网上传言的“英伟达供应商”。蒙娜丽莎在公告中指出，该公司后续形态考据是否达到条目，能否终了批量分娩存在不细则性，畴昔亦存在技能研发经由不足预期的风险。

关于股价的大幅波动，蒙娜丽莎也进行了风险领导，该公司示意，近期股价快速高潮显赫偏离大盘指数，存在严重的市集情感过热和非感性炒作情形，其升沉市盈率达到67.27倍，远超所属非金属矿物成品业41.16倍的行业平均水平，畴昔存在股价快速下落的风险。

览富财经网谛视到，蒙娜丽莎近期的资金博弈愈发热烈，市集资金对该股的不合逐步袒露，机构资金除掉的迹象较为昭着。5月12日蒙娜丽莎龙虎榜数据高傲，爱建证券杭州富春路证券交易部等游资席位积极买入，买入额为1010.25万元；而机构专用席位和深股通则弃取了抛售，卖出额分袂为1010.00万元、753.09万元。5月14日龙虎榜数据高傲，深股通专用席位净卖出1033.16万元，机构专用席位净卖出511.83万元。

    

事迹捏续承压，畴昔何去何从？

与股价连结高潮造成昭着对比的是，蒙娜丽莎的主交易务正堕入捏续下滑的窘境，营收范畴逐年萎缩，早已失去曩昔“瓷砖龙头”的风范。

字据公司败露，自2021年营收达到69.87亿元的峰值后，蒙娜丽莎的交易收入便开启连结下降模式，2025年的营收仅为39.23亿元，同比下降15.28%，较峰值缩水近44%；2026年不竭下滑趋势，第一季度终了营收6.34亿元，同比下降7.62%。

    

利润端的发达更为惨淡。2020年，蒙娜丽莎归母净利润达到5.66亿元的峰值，此后盈利水平急转直下，2022年致使出现3.81亿元的大幅赔本。2025年，该公司归母净利润仅为5242.73万元，同比下降58.05%，这亦然公司净利润连结两年“腰斩”；2026年第一季度，蒙娜丽莎依旧未能扭转赔本面貌，终了归母净赔本1812.44万元，尽管赔本幅度有所收窄，但盈利才能仍未得到本色性改善。

蒙娜丽莎事迹下滑的背后，主交易务发达低迷或是主因。2023年至2025年，蒙娜丽莎中枢产物瓷质有釉砖的交易收入从45.24亿元下降至31.83亿元，毛利率由30.65%下降至27.38%。此外，瓷质无釉砖，非瓷质有釉砖，陶瓷板、薄型陶瓷砖等产物收入均有所下滑。2025年，上述产物营收同比下滑分袂为58.20%、41.79%、13.16%。

蒙娜丽莎在2025年年报中指出，建筑陶瓷行业市集竞争照旧热烈，公司选用了一系列积极程序加以应酬，但产物平均销售价钱同比下滑，导致合座销售收入未达预期。

从行业层面看，受房地产行业调理影响，住宅装修、寰球建筑讳饰等卑劣需求疲软，2025年天下房地产修复投资同比下降17.2%，房屋新开工面积同比下降20.4%，导致建筑陶瓷市集需求萎缩。与此同期，外洋时局漂泊推高动力及化工材料价钱，进一步压缩了公司的利润空间。​

由于房地产行业参加存量时间，蒙娜丽莎的策略工程业务订单量减少。蒙娜丽莎示意，公司加强风险限度，制约了策略工程业务的开展，导致工程渠谈销售收入同比下降。不外关于该业务的具体收入范畴，蒙娜丽莎并未在2025年报中详确败露。

在业内东谈主士看来，蒙娜丽莎此前长久依赖工程渠谈，零卖与高端化布局滞后，防水、家居等业务未成阵势，第二增长弧线缺失。在行业缩量竞争时间世界杯体育，这种结构性短板被捏续放大，导致公司堕入了绸缪困局。