曾与法拉利和保时捷王人名的跑车品牌——莲花的“借电”回应之路走得并不告成。
近日，莲花品牌的上市实体公司路特斯科技（LOT.US）发布了2025年财报。数据透露，2025年莲花贸易收入约为5.2亿好意思元，同比下滑44%；归母净利润亏本4.6亿好意思元，同比减亏58%。
前年营收大幅下滑，与销量几近腰斩平直关系。2025年，莲花全球销量为6520辆，同比减少46%。其中，专家化车型销量4552辆，同比下滑33%；跑车销量1968辆，同比下滑62%。从阛阓结构看，除中国阛阓微增外，欧洲、北好意思过头他阛阓销量均遭受腰斩。
在营收大幅下降的配景下，莲花约略完了同比大幅减亏，主要收获于家具组合向高毛利的专家阛阓家具歪斜，以及合手续鼓动降本增效。前年，莲花毛利率从2024年的3.2%提高至8.7%；三项用度均显贵减少，其中研发用度同比下降37.8%至1.71亿好意思元，销售及阛阓用度下降54%至1.48亿好意思元，一般及行政用度下降40.3%至1.36亿好意思元。
尽管莲花已主动松开开支以改善现款流，但其财务景况依然拦阻乐不雅。合手续的亏本已使公司永远资不抵债，2021年至2025年累计亏本超31亿好意思元（约合东谈主民币210亿元），带领4年处于资不抵债状态。同期，莲花规划行为产生的现款流量净额永远为负，流动性压力尤为凸起：2025年流动欠债近24亿好意思元，而流动钞票仅9.1亿好意思元。
这意味着莲花缺少自我造血智商，其可合手续规划彻底依赖外部融资。
追忆历史，莲花莳植于1948年，曾是寰宇三大跑车制造商之一。1996年被马来西亚宝腾集团收购，2017年6月迂回被祥瑞控股。在被祥瑞收购前，莲花专注于小众超跑阛阓，2016年销量仅1600余辆。祥瑞入主后，莲花的发展旅途发生根人性转机，运转向电动化、智能化转型，定位也向专家阛阓拓展，先后发布了Eletre、Emeya两款车型，并崇拜开启了融资之路。
天眼查信息透露，在路特斯科技2024年2月上市前，共进行了6轮融资，已公开投资方的融资大多与祥瑞关系，仅有蔚来本钱一家外部投资方。上市后，莲花又有三次融资纪录，其中两次由祥瑞体系公司领投。最近一次发生在2025年底，亿咖通科技以定向配售神志认购其新刊行的无为股，投资总和为2300万好意思元。然则，关于无法自我造血的莲花而言，依赖外部融资并非永久之计。
上市曾是莲花的高光技艺。上市首日，路特斯科技好意思股收盘价为13.8好意思元，总市值接近96亿好意思元（约合东谈主民币690亿元），以致高于同在好意思股上市的小鹏汽车（81.4亿好意思元）和蔚来（91.1亿好意思元）。
上市后不久，莲花就立下主义：2028年完了年销15万辆，2025年完了利润转正。然则，跟着阛阓竞争加重、海外环境复杂化以及电动跑车细分阛阓发达低迷，这些主义已涣然冰释。
2024年8月，莲花又发布了“Win26”规画，旨在2026年完了EBITDA和规划现款流转正，达成3万辆销量主义，并完了20%的毛利率。然则践诺是，2024年莲花全球销量不到1.2万辆，以前亏本超11亿好意思元。受此影响，莲花股价从2024年5月底的13.68好意思元通盘下降，如今仅剩1好意思元露面。放荡2026年5月6日收盘，股价报1.21好意思元，总市值7.83亿好意思元，近两年技艺市值挥发超九成。
在纯电跑车销量未达预期的配景下，莲花于2026年3月底推出了一款中大型插电混动SUV——For Me，售价50.8万元起。2026年是“Win26”规画的终末一年，莲花若要达成3万辆主义，本年销量需同比增长3.6倍，For Me无疑承担着销量增长的重担。
不外，请托一个多月以来，For Me并未公布销量情况。四肢参考，本年3月，50万元以上的中大型插混SUV在中国阛阓真的为空缺；最接近的40万元级中大型插混SUV——沃尔沃XC70月销3895辆，而中大型SUV阛阓前7名除外的车型月销量均不及1000辆。
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