2025年第四季度及全年财报发布后，蔚来-SW（09866）股价一度暴涨。不外，关于各大新势力汽车厂热衷的机器东说念主产业，蔚来作风严慎。华尔街也指出，蔚来研发插足的下落或导致其期间相反化上风下落。

李斌：“咱们需要愈加专注”

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蔚来汽车2025年第四季度及全年财报清楚，2025年第四季度，公司营收346.50亿元，同比增长75.9%，其中汽车销售额为316.06亿元，同比增长80.9%。同期的经退换筹划利润（非公认管帐准则）为12.51亿元，净利润为2.83亿元，初次罢了单季度盈利。

受此利好音问影响，周二蔚来-SW股价暴涨，本日收涨14%，一度创出了自前年11月以来的新高。周五，蔚来-SW收盘微跌，报44.8港元/股，总市值1108亿港元。

不外，蔚来创举东说念主、董事长、首席本质官李斌已舍弃立即进犯现时热点的机器东说念主行业的可能性，而是专注于销售更多汽车。

李斌周三在公司总部举行的袖珍简报会上告诉媒体，智能电动汽车公司和机器东说念主的期间堆栈和智力模子是疏浚的，涵盖从供应链和制造到里面解决的方方面面。

但他觉得蔚来在其现存中枢业务领域仍有浩荡的增长后劲，更空闲让其他开拓型公司先试水机器东说念主改动领域。

这种严慎的作风与蔚来此前进犯智妙手机等新领域的举措造成了显然对比。

这种更为保守的作念法象征着公司计谋的首要回荡，因为公司当今愈加注目投资答复率（ROI）。几年前，这家总部位于上海的公司曾积极探索包括智妙手机在内的各式新业务。

李斌指出，蔚来的销量略高于30万辆，仅占中国汽车阛阓的约1.5%。

“咱们需要愈加专注一些，咱们似乎还莫得处于巅峰景象，”李斌说。

李斌补充说，当扫数机器东说念主行业每年大致销售数十万以致数百万台机器东说念主时，蔚来进入这个行业就没问题了。

尽管蔚来现时仍远离自行制造机器东说念主，但它正积极将机器东说念主融入到其制造经过中，旨在栽植其高度自动化工场的效果。

2025年3月，李斌在微博上共享了一组动绘画片，展示了蔚来F2工场的机械臂手脚质料检测员的责任情况。他惊羡这些机器东说念主动作运动，推崇出色。

此外，蔚来早在2024年2月就运行在其装置线上测试东说念主形机器东说念主。

同业加快进犯机器东说念主产业

联系词，蔚来对机器东说念主的克制作风正巧竞争敌手积极鼓吹具身东说念主工智能期间之时。

本月初，媒体报说念称，理念念汽车正在高深鼓吹一项代号为“Nexus”的机器东说念主技俩，并筹划于本年晚些时候推出其首款用于工场分娩的双轮机器东说念主。

小米也在具身智能领域迈出了关节一步，其东说念主形机器东说念主致密进入一家真的的汽车工场，参与复杂的零部件拼装责任。

据小米周一发布的微博音问，该机器东说念主已在小米电动汽车压铸车间的自攻螺母安装责任站告捷罢了了连合3小时的自主运行。

测试数据清楚，该机器东说念主同期在责任站两侧进行安装的告捷率达到了90.2%。这一性能也知足了分娩线76秒的最快周期时刻条目。

小米创举东说念主、董事长兼首席本质官雷军周一在另一篇微信帖子中掂量，将来五年内，小米工场将运行无数使用东说念主形机器东说念主。

特斯拉首席本质官埃隆·马斯克此前曾示意，到2026年底，Optimus机器东说念主有望本质更复杂的任务。特斯拉筹划于本年第一季度推出其第三代东说念主形机器东说念主的量产版块。

小鹏也在加快鼓吹其机器东说念主期间筹划，筹划于本年第一季度在广州开工树立业内首个东说念主形机器东说念主量产基地，主义是在2026年底罢了大领域分娩。

研发开销同比下落44%

另一方面，值得一提是，蔚来在2025年第四季度大幅缩减了研发开销。

蔚来当季的研发用度为20.26亿元，比拟于2025年第三季度和2024年第四季度差别下落15.3%和44.3%。蔚来在财报中示意，研发用度下落主如果因为组织优化带来的研发职能东说念主员本钱下落，以及新址品以及新期间不同开采阶段所带来的筹算及开选择度下落。

但伯恩斯坦指出，蔚来汽车大幅削减研发开销，对这家中国电动汽车制造商的恒久竞争力组成风险。

分析师Eunice Lee重申了“阛阓推崇”评级和5.50好意思元的主义价——这是华尔街四家发布通告以答复2025年第四季度收益戒指的公司中最严慎的态度。

蔚来汽车第四季度的销售、一般及行政用度（SG&A）同比下落28%至35亿元东说念主民币。整个，总运营开销较上年同期减少30亿元东说念主民币，环比减少10亿元东说念主民币。

伯恩斯坦指出，压缩本钱是该公司大致从第三季度净逝世35亿元东说念主民币扭亏为盈，到第四季度净盈利2.83亿元东说念主民币的关节方位。

不外，Eunice Lee操心的是，蔚来汽车在研发插足比一年前大幅减少的情况下，能否保合手其期间相反化上风。

蔚来汽车的同业——包括小鹏汽车、理念念汽车以及华为守旧的品牌如赛瑞斯——一直在加快投资自动驾驶系统世界杯体育，而蔚来汽车历来齐是该领域的行业指令者。

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